“定制家居不同于傳統(tǒng)家居,可以根據(jù)消費(fèi)者的需求和喜好進(jìn)行家居量身定做和個性化設(shè)計。省時、省力,充分利用房屋空間,這使得定制家居行業(yè)以每年20%的增速成為發(fā)展最快的家居子行業(yè)?！睂I(yè)機(jī)構(gòu)投資者在接受采訪時稱,未來隨著城鎮(zhèn)化水平的提高和居民可支配收入的增加,定制家居行業(yè)極可能伴隨著消費(fèi)升級而蓬勃發(fā)展。

第一梯隊(duì)穩(wěn)步向好

“目前已經(jīng)有15家定制家居企業(yè)登陸A股,資本市場對于這個產(chǎn)業(yè)的推動毋庸置疑?！鄙鲜鋈耸空f,上市代表著對企業(yè)過去的認(rèn)可,企業(yè)的品牌、形象和價值得以充分展示給消費(fèi)者。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改善和充足穩(wěn)定的資金也有利于企業(yè)的迅速擴(kuò)張。

作為家具行業(yè)的新興子行業(yè),定制家居因可滿足消費(fèi)者的個性化需求、空間利用率高、供應(yīng)鏈等優(yōu)勢,可借助智能制造和柔性化生產(chǎn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn),是目前增長最快的家居領(lǐng)域,滲透率穩(wěn)步提升。

剛剛披露完的半年度財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,定制家居板塊的業(yè)績增速喜人。截至今年上半年,凈利潤超過1億元的公司超過半數(shù);板塊內(nèi)所有公司凈利潤均為正增長,業(yè)績同比增速超過1倍的多達(dá)6家。

行業(yè)的第一梯隊(duì)保持著高速穩(wěn)定的增長態(tài)勢。今年上半年,索菲亞實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.87億元;凈利潤達(dá)2.94億元,同比增速為47%。索菲亞是第一家上市的定制家居企業(yè),從2013年開始全面實(shí)施“定制家?索菲亞”戰(zhàn)略,其中司米廚柜有限公司在2014年6月正式成立。截至2017年一季度末,司米廚柜已有獨(dú)立的經(jīng)銷商專賣店637家(含正裝修店面),比2016年末多出37家。廚柜及其配件的第一季度銷售收入也高達(dá)1.02億元,同比增長173%。公司現(xiàn)擁有全國五大生產(chǎn)基地,是產(chǎn)能分布最廣的定制家居企業(yè),在交貨期方面也建立起優(yōu)勢。

有定制家居“航母”之稱的歐派家居,率先將“整體櫥柜”的概念引入中國,目前產(chǎn)品已涵蓋定制櫥柜、定制衣柜、定制衛(wèi)浴、木門、墻紙等分類,品類布局領(lǐng)先其他定制家居品牌;在定制家居龍頭企業(yè)中,歐派家居的收入規(guī)模最大、品類布局最為齊全。上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.75億元;凈利潤為4.14億元,同比增速為33%。截至2016年底,歐派家居擁有直營店19家、經(jīng)銷商3331家、加盟店4710家。由于涉足相關(guān)品類時間較早,已漸成氣候,公司未來在滲透率方面仍有很大的發(fā)展空間。

長城證券最新研究報告稱,隨著定制家居行業(yè)不斷發(fā)展,企業(yè)不斷做大做強(qiáng),產(chǎn)業(yè)鏈延伸拓展日益增長:一方面,定制家居企業(yè)可以與家具行業(yè)上下游企業(yè)合作,給予消費(fèi)者一站式的購物服務(wù);另一方面,規(guī)模以上的定制家居龍頭企業(yè)可以利用主營業(yè)務(wù)家具的引流作用,向其他家具或家具飾品擴(kuò)展,比如說定制木門的企業(yè)涉及定制衣柜業(yè)務(wù),定制家居企業(yè)開設(shè)飾品家紡公司。

后續(xù)梯隊(duì)增速喜人

在企業(yè)的成長過程中,定制家居公司最重要的機(jī)遇在于國內(nèi)消費(fèi)升級的紅利,而消費(fèi)者有著不同的層次和風(fēng)格喜好,這意味著定制家居市場能夠容納下更多的企業(yè)。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),在定制家居的后續(xù)梯隊(duì)中,不少上市公司的業(yè)績增速亮麗,呈現(xiàn)追趕的態(tài)勢。今年上半年,包括尚品宅配、我樂家居、皮阿諾、金牌櫥柜等企業(yè)的凈利潤增速均超過100%。其中,我樂家居上半年凈利潤增速甚至高達(dá)1694.28%。

值得一提的是,借助“互聯(lián)網(wǎng)+”,尚品宅配自2000年開展新居網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),2004年開始向下游延伸到家居制造和銷售,在“互聯(lián)網(wǎng)血統(tǒng)”方面較其他定制家居公司更為純正,數(shù)字化和信息化的發(fā)展更具優(yōu)勢。O2O模式以及直營策略,使得尚品宅配的毛利率在定制家居板塊內(nèi)最高。目前,尚品宅配的微信粉絲超過900萬、維意定制的微信粉絲超過500萬,線上引流在直營方面的轉(zhuǎn)化率約為 40%、經(jīng)銷商方面約為30%,均遠(yuǎn)高于行業(yè)水平。

受益于定制家居的發(fā)展,國內(nèi)板式家具機(jī)械龍頭弘亞數(shù)控也迎來業(yè)績的爆發(fā)。半年報顯示,公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.04億元;凈利潤1.23億元,同比增速達(dá)92%,創(chuàng)近年來的新高。

定制家居上游企業(yè)也受益頗多。豐林集團(tuán)被國泰君安證券認(rèn)為是“本輪定制家居興起上游人造板行業(yè)最受益公司(沒有之一)”。今年一季度,公司凈利潤增速高達(dá)652%。

定制家居板塊的資本運(yùn)作也出現(xiàn)活躍態(tài)勢。今年初,豐林集團(tuán)非公開發(fā)行預(yù)案出爐,公司將向包括索菲亞投資在內(nèi)的10名投資者募集8.7億元,用于在新西蘭卡韋勞建設(shè)年產(chǎn)60萬立方米刨花板項(xiàng)目。其中,索菲亞擬出資不低于2.2億元(占25.3%)進(jìn)行認(rèn)購,且鎖定期三年。此外,好萊客、我樂家居、尚品宅配等公司先后發(fā)布股票激勵計劃,凸顯了定制家居企業(yè)對未來業(yè)績增長的信心。