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德?tīng)柤揖淤|(zhì)疑聲中上市 資金重點(diǎn)用于擴(kuò)產(chǎn)

來(lái)自:m.032m.cn日期:2011-11-17 10:30:42
盡管面臨財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)涉嫌造假、閃電過(guò)會(huì)避重就輕、原始股份被賤賣等質(zhì)疑,德?tīng)柤揖舆€是于11月11日成功登陸深交所,并在11月份新上市的6家企業(yè)中以8.8億元的數(shù)額高居募資榜首。此前,宜華木業(yè)、大自然地板等地板類企業(yè)已經(jīng)打開(kāi)了資本之路。不過(guò),上市對(duì)于德?tīng)杹?lái)說(shuō)只是發(fā)展的新起點(diǎn),專家建議募得的資金最好用于發(fā)展地板主業(yè),多元化尚需謹(jǐn)慎。

    質(zhì)疑未阻德?tīng)柹鲜?/STRONG>

    在11月新上市的6只新股中,德?tīng)柤揖拥哪假Y額高居榜首,足見(jiàn)其在資本市場(chǎng)的影響力很不一般。然而,在上市之前,德?tīng)柤揖訁s飽經(jīng)質(zhì)疑。

    首先,德?tīng)柤揖颖徽J(rèn)為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū),德?tīng)柤揖訄?bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為27.01%、29.55%、33.26%、33.36%,而同期行業(yè)均值分別為23.72%、25.55%、22.98%、23.98%;報(bào)告期內(nèi)德?tīng)柤揖觾衾麧?rùn)率分別為15.15%、20.46%、19.2%、20.49%,同期行業(yè)平均值分別為7.06%、6.05%、4.81%、3.61%。顯然,德?tīng)柤揖拥臉I(yè)績(jī)太好,有些讓人不敢相信。

    其次,德?tīng)柤揖拥拈W電過(guò)會(huì)也疑點(diǎn)重重。它選擇在周四傍晚進(jìn)行預(yù)披露,留給市場(chǎng)的預(yù)披露期就只有一個(gè)工作日,不僅大大降低了市場(chǎng)的關(guān)注度,也減少了公眾抓住企業(yè)“小辮子”的可能性,有暗度陳倉(cāng)之嫌。

    第三,德?tīng)柤揖颖灰少v賣股份。德?tīng)柤揖拥那吧硎?004年底由托馬斯地板廠和德國(guó)華僑周亞雄分別出資750萬(wàn)美元和250萬(wàn)美元設(shè)立的,后來(lái)其股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給同一控制人汝繼勇控制下的德?tīng)柤瘓F(tuán),而在上市之前,周亞雄也將自己手中的股份以4126萬(wàn)元的“友情價(jià)”轉(zhuǎn)讓給了一位名為王沫的女子。

    不過(guò),各種質(zhì)疑并未阻擋德?tīng)柤揖由鲜械哪_步。11月11日,德?tīng)柤揖釉谏钲诮灰姿鶆?chuàng)業(yè)板上市,發(fā)行價(jià)為22元,以23.03元收盤,當(dāng)天上漲4.68%。11月15日,收盤價(jià)為23.25元,顯示出一定的上漲后勁。

    資金重點(diǎn)用于擴(kuò)產(chǎn)

    成立于2004年的德?tīng)?,旗下的?qiáng)化復(fù)合地板和實(shí)木復(fù)合地板為主要銷售品,其中強(qiáng)化復(fù)合地板為主要利潤(rùn)來(lái)源。公開(kāi)資料顯示,德?tīng)枏?qiáng)化復(fù)合地板2010年的銷量達(dá)到817萬(wàn)平方米,獲凈利潤(rùn)9779.53萬(wàn)元??v觀德?tīng)栒泄烧f(shuō)明書(shū),不難發(fā)現(xiàn)其上市后的發(fā)力點(diǎn)就在擴(kuò)充強(qiáng)化復(fù)合地板產(chǎn)能上。

    根據(jù)德?tīng)栒泄晒?,股票代碼為002631的德?tīng)柤揖?,首次公開(kāi)發(fā)行股票增加的股份為4000萬(wàn)股,本次上市流通股本為3200萬(wàn)股,扣除發(fā)行費(fèi)用后,本次發(fā)行凈募集資金為8.35億元,超募資金達(dá)2.58億元。若本次發(fā)行成功,德?tīng)査技Y金將投資2.8億多元用于東北區(qū)域地板擴(kuò)產(chǎn)及配套高密度板項(xiàng)目,其中9000多萬(wàn)元用于遼寧德?tīng)柕匕逵邢薰灸戤a(chǎn)600萬(wàn)平方米的強(qiáng)化地板項(xiàng)目,1.9億多元用于遼寧德?tīng)栃虏牧嫌邢薰灸戤a(chǎn)12萬(wàn)立方米的中高密度纖維板項(xiàng)目。另外,投資2.8億多元用于西南區(qū)域地板擴(kuò)產(chǎn)及配套高密度板項(xiàng)目。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,和實(shí)木地板相比,強(qiáng)化地板耐用、易于安裝的優(yōu)點(diǎn),使得它在二三線城市和保障房市場(chǎng)中的比重逐年提升,近幾年來(lái)隨著一些農(nóng)村市場(chǎng)也開(kāi)始大量普及強(qiáng)化地板,未來(lái)強(qiáng)化地板市場(chǎng)前景看好。

    上市背后仍存風(fēng)險(xiǎn)

    “上市后募得的資金怎么用很關(guān)鍵,如果安信地板上市,這錢肯定會(huì)用來(lái)投入與地板相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè),而不是房地產(chǎn)或其他跨度大的領(lǐng)域?!痹诎残诺匕宥麻L(zhǎng)盧偉光的心中,上市也是安信地板一直努力的方向,雖然發(fā)展幾年來(lái)已經(jīng)向海外投資機(jī)構(gòu)融資數(shù)千萬(wàn)美元用于擴(kuò)大發(fā)展,提高產(chǎn)能,但如果能順利上市仍是值得欣慰的事?!吧鲜写砉镜墓芾?、盈利水平、發(fā)展前景達(dá)到一個(gè)新階段?!?/P>

    現(xiàn)場(chǎng)親眼見(jiàn)證大自然地板上市敲鐘的“中國(guó)地板行業(yè)拓荒者”高志華則認(rèn)為,德?tīng)柤揖由鲜惺且呀?jīng)謀劃已久,多年來(lái)無(wú)論是營(yíng)銷還是產(chǎn)品以及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,都有值得同行學(xué)習(xí)的地方,例如論營(yíng)銷,德?tīng)柺切袠I(yè)里第一個(gè)聘請(qǐng)明星做代言的企業(yè),當(dāng)時(shí)請(qǐng)的是香港影星關(guān)之琳;為了保護(hù)品牌形象,德?tīng)柖嗄陙?lái)鮮少打價(jià)格戰(zhàn),保持著穩(wěn)定的價(jià)格體系?!皳?jù)我所知德?tīng)柶煜逻€有房地產(chǎn)業(yè)務(wù),不知道未來(lái)是否會(huì)投入部分精力到房地產(chǎn)上面去,那跨行就跨大了?!备咧救A說(shuō)。

    高志華建議,家居企業(yè)上市后募得的資金最好投在與本行有關(guān)的產(chǎn)業(yè)上,誠(chéng)如大自然地板一樣,把錢用在建造再生林、擴(kuò)充新產(chǎn)品生產(chǎn)線等與地板相關(guān)的領(lǐng)域。事實(shí)上,針對(duì)上市后的前景和風(fēng)險(xiǎn),德?tīng)栆苍谡泄烧f(shuō)明書(shū)中多有強(qiáng)調(diào),承認(rèn)新增產(chǎn)能的產(chǎn)品與公司現(xiàn)有產(chǎn)品有關(guān),可實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)、品牌、服務(wù)、生產(chǎn)條件等資源共享,只是產(chǎn)能擴(kuò)大后存在一定的產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)。正所謂家居企業(yè)上市,路漫漫而長(zhǎng)遠(yuǎn)兮。

 

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